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　　着手：证券之星

　　近期，上汽集团（600104.SH）股价坐上了“过山车”，继两连板后，股价在11月18日波及19元/股年内最高点。但次日股价飞速回调，最终以跌停收盘。扫尾11月20日午间收盘，报16.88元/股，涨幅2.18%。股价涟漪背后，上汽集团处在新动力车转型的要津期，但飞凡汽车的颓落追想及功绩承压澄莹给公司的转型带来了突出的压力。

　　近期，“出走”三年的飞凡汽车再度追想上汽乘用车的怀抱，将与荣威统一，承担起荣威的高端系列脚色。在零丁运营的三年里，飞凡汽车的销量和功绩迟迟莫得起色，还面对着里面品牌的竞争，零丁发展举步维艰。

　　证券之星留神到，飞凡汽车发展受挫仅仅上汽集团转型窘境的一个缩影。跟着新动力车市集份额扩大，上汽集团合股板块的孝顺力度缓缓裁汰，但新动力车却未同步填补销量缺口，本年1-10月的累计销量占比仅约三成。伴跟着销量下落，上汽集团谋略承压，前三季度营收净利双双下滑，扣非后净利润降幅达88.92%。

　　01． 飞凡汽车降价难换量

　　天眼查娇傲，近日飞凡汽车科技有限公司发生工商变更，原推动上海遂愿汽车科技合伙企业（有限合伙）退出，由上汽集团全资控股。同期，王晓秋卸任法东说念主、董事长，由王骏接任。

　　早在10月28日，上汽乘用车微信公众号就发布了名为“上汽乘用车荣威飞凡，梦念念会通，首肯加乘”的海报。附带视频娇傲，仍是有35家荣威门店、12家飞凡门店整合成为荣威飞凡经销商门店，以一天一间新店的速率，瞻望年底达成100家经销商门店开业。这意味着飞凡汽车在零丁运营三年后，重回上汽乘用车麾下。

　　据悉，飞凡汽车的前身为R品牌，本就脱胎于荣威。2020年，荣威文牍启用“R标”和“新狮标”的“双标”策略，其中“R标”被定位为中高端新动力车型的专属标识。2021年10月，R品牌“别辟门户”，认真手脚零丁公司进行市集化运作，注册成本70亿元，同期认真改名为飞凡汽车。按照计较，飞凡汽车主打20万元到40万元的中高端新动力车市集，肩负着推动上汽集团品牌进取和进行智能化转型的重担。

　　在“单飞”的三年里，飞凡汽车仅推出了两款车型。2022年9月27日，纯电SUV飞凡R7上市，补贴后售价为28.99-35.69万元；2023年3月，纯电轿车飞凡F7认真上市，价钱区间为20.99-30.19万元。据媒体袒露，鉴于最新整算蓄意，原蓄意于9月上市的飞凡RC7也因此推迟。

　　事实上，自前年9月开动，对于飞凡汽车重回上汽乘用车的神话就连接于耳，根蒂原因在于市集销量不乐不雅。媒体袒露的数据娇傲，2021年-2023年，飞凡汽车的销量离别约为1.84万辆、1.45万辆、2.14万辆。本年以来，飞凡汽车销量加快探底。汽车之学派据娇傲，扫尾10月底，其累计销量仅6080辆，惨淡的销量数据也让其零丁运营之路变得愈发笨重。

　　为刺激销量，飞凡汽车曾经尝试以价换量。2024款飞凡R7官方带领价在18.99-22.99万元，2024款飞凡F7则位于18.99-30.99万元，但就现在情况来看，恶果不足预期。

　　证券之星留神到，飞凡汽车地方的中高端市集是竞争最为热烈的限度，有极氪（ZK.N）、小鹏汽车-W（09868.HK）、理念念汽车-W（02015.HK）等多个竞争敌手。在集团里面，飞凡汽车同期面对着昆季品牌智己汽车的竞争。

　　智己汽车定位高端智能纯电动汽车，跟着车企竞争加重，其居品价钱缓缓下探至20万元区间，智己L6和LS6的官网价钱已低至21.99万元、23.99万元起，与飞凡汽车在售两款车型的价钱重迭，一定程度上变成了里面竞争计算。但在销量上，飞凡汽车却难与智己汽车匹敌。10月，智己汽车迈上“月销过万”新台阶，当月销售1万辆，同环比离别增长149%、121%。

　　在销量低迷和里面竞争的双重压力下，飞凡汽车不得不选拔重回上汽乘用车，与荣威会通成为当下的搞定有蓄意。上汽乘用车荣威飞凡工作部总司理何明磊向媒体示意，改日飞凡汽车的“R标”将承担荣威品牌高端系列的脚色。“R标”将不再局限于纯电这条技艺路子，将推出插混或增程车型，然而这个系列不会秘籍纯燃油车型。

　　02． 新动力车销量占比仅三成

　　飞凡汽车的溃败而归，仅仅上汽集团现时新动力车转型面对的贫瘠之一。在燃油车时间，上汽集团借力合股品牌成为领军企业。但大象回身不易，公司如今在转型新动力车的程度中样式有些迟缓。

　　10月产销数据娇傲，上汽集团1-10月整车累计销量305.12万辆，较前年同期的386.88万辆下滑21.13%。本年仅1月及3月的销量竣事同比增长，4月以来已蚁合7个月出现同比下滑，其中10月整车销量40.19万辆，同比下滑18.22%。

　　销量的下滑更多是来自合股板块。其中，上汽通用1-10月累计销量同比下滑61.11%至31.47万辆，在各主要参股控股公司中降幅最大。上汽各人、上汽通用五菱的累计销量离别为88.56万辆、98.05万辆，同比下滑7.01%、5.85%。

　　自主板块方面，上汽乘用车1-10月累计销量55.6万辆，同比下降25.32%。智己汽车累计销量同比大增148.16%，但4.75万辆的收货并弗成扭转上汽集团销量下行的态势。

　　尽管上汽集团仍是推出多款新动力车型，但举座市集响应并不热烈。其新动力汽车1-10月累计销量90.51万辆，同比增长20.22%，占总销量的比重仅29.66%。

　　证券之星留神到，扫尾2023年，上汽集团的销量已蚁合18年保抓国内第一，但本年以来，其销量被比亚迪（002594.SZ）赶超。1-10月，比亚迪的销量为325.05万辆，同比增长36.49%，其销售的车辆全部为新动力车。

　　在此前的调研行径中，上汽集团就示意，本年以来，汽车行业呈现“内卷外压”的特征。国内市集新动力车浸透率进一步普及到40%以上，燃油车销量不竭下滑，价钱战抓续升级，行业高度内卷。

　　销量跌跌不竭，上汽集团也难掩功绩症结。本年前三季度，上汽集团竣事营收4304.82亿元，同比下滑17.74%；对应归母净利润69.07亿元，同比下滑39.45%。值得一提的是，51.61亿元的非流动性钞票处置损益撑起了相等一部分净利润。剔除非频繁性损益项蓄意收益，其扣非后净利润同比大跌88.92%至10.5亿元。

　　值得一提的是，上汽集团Q3的归母净利润出现了大幅下滑。比较于Q1及Q2的27.14亿元、39.14亿元，其Q3的归母净利润仅2.8亿元，环比降幅高达92.85%。对于新一任一样班子来说，如安在新动力车转型中生活下来，将是上汽集团面对的一齐必答题。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）

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